亚太高ESG风险公司是否正在“除弊去疴”

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Miranda Carr
July 20, 2021
  • 亚太市场公司的MSCI ESG评级通常低于全球同业公司。但这种情况正在快速变化，即使是某些表现最差的行业（例如能源和原材料）也开始改善其ESG实践。
  • 诸如中国内地和印度的公用事业和东盟地区的能源行业等某些重污染行业过去三年里的环保表现取得了长足进步。
  • 由于优化了人力资本管理，社会支柱的评分出现最大的改善，尤其体现在大中华区和韩国的非日常生活消费品行业和中国内地的能源行业之前的ESG评分落后者。
直至最近，亚太地区的ESG表现还受到低ESG采用率、重视程度不足以及有限的ESG监管和披露的拖累。因此，区内ESG关键议题集中度最高的某些行业（主要是日常消费品、能源和原材料行业）的环境和社会ESG评分已经远远落后于全球平均水平。

MSCI亚太指数与MSCI ACWI指数的平均ESG评分

MSCI亚太指数与MSCI ACWI指数中ESG评分落后、平均水平和领先公司的比例

2018年12月1日至2021年5月25日的数据。资料来源：MSCI ESG Research LLC
落后（ESG评级CCC-B），平均水平 (BB-A) 和领先 (AA-AAA)。资料来源：MSCI ESG Research LLC

2018年12月1日至2021年5月25日的数据。资料来源：MSCI ESG Research LLC

落后（ESG评级CCC-B），平均水平 (BB-A) 和领先 (AA-AAA)。资料来源：MSCI ESG Research LLC

这些行业必须加强企业管理和披露，以缓解其更多的ESG风险。例如，基于MSCI行业ESG关键议题重要性图示，日常消费品和原材料行业的公司平均需要应对八个环境和社会关键议题，范围包括土地利用、碳排放以及产品安全。而商业服务行业可能仅需面临三个关键议题。 公司的ESG意识日益增强及亚太关键市场针对ESG的披露要求更加严格（例如中国香港去年推出的经修订的ESG报告条例），再加上污染、废物和隐私权等关键领域的监管收紧，皆有助于提升区内之前众多高风险/低评分公司的ESG表现。1 为了探讨这些趋势在过去三年的发展，我们着眼于MSCI亚太指数成分股按全球行业分类标准 (GICS®) 划分的行业ESG表现。2发现了在各个亚太市场，超过80%的行业的整体ESG评分在此期间出现改善。此外，ESG评分上升的大多数行业是之前的ESG落后者，他们的平均ESG评分在经过行业调整后低于全球平均水平，详见下图。
亚太市场行业ESG评分的改善，落后者与领先者的比较
2018年12月1日至2021年5月25日的数据。落后者是指各市场中ESG评分低于全球平均水平的行业，领先者是指各市场中ESG评分高于全球平均水平的行业。资料来源：MSCI ESG Research LLC
专注于亚太区之前在环境和社会关键议题上风险最高的ESG行业 — 日常消费品、能源、原材料和非日常生活消费品（主要是汽车行业）的分析显示，亚太区大多数国家仍然远远落后于全球平均ESG评分。在整体风险方面，最大的顾虑仍然在于韩国、印度和中国内地市场。
亚太区的低ESG评分行业，与亚太和全球平均评分比较
2021年1月1日至2021年5月25日的数据。所有行业ESG评分（包括全球和亚太平均评分）使用整体可投资市场计算。资料来源：MSCI ESG Research LLC
但是，某些落后行业已经显示出显著的改善迹象。如下图所示，这四个行业过去三年已经成功提升其社会的评分；并且大多数（并非所有）行业的环境表现均有改善。
亚太区的低ESG评分行业，社会和环境评分的变化
2018年12月1日至2021年5月25日的数据。市场：东盟地区 (ASEAN)；澳大利亚/新西兰 (AUS)；中国内地 (CH)；中国香港 (HK)；印度 (IND)；日本 (JP)；韩国 (KOR)和台湾地区 (TW)。资料来源：MSCI ESG Research LLC
环境方面，很多ESG投资者又爱又恨的中国内地和印度工业（水泥和金属），已经从低位反弹。虽然仍然在亚太所有公司中的排名最低，但区内的巨头，包括中国铝业股份有限公司 （中国铝业）、中国建材股份有限公司 （中国建材）和安徽海螺水泥股份有限公司的环境评分在过去三年里均有提升。 社会方面，评分相对较低的非日常生活消费品行业在韩国、中国内地、澳大利亚/新西兰及台湾地区出现最大的改善。这主要是由于更好的人力资本管理，这意味着公司正在更好地对待他们的员工，并就此作出更加详尽的披露。 但是，形势并非一片大好。区内大多数国家日常消费品行业的环境表现已经下滑。这股趋势背后有两大原因：印度和澳大利亚的自然资本关键议题的表现由于这些市场的水资源短缺加剧而下滑（主要影响食品生产商和饮料公司）；另外，塑料废物也是日常消费品行业的关键议题，对韩国和日本的公司造成了格外沉重的打击。 亚太公司在过去三年里取得了长足进步。亚洲某些关键发展中市场中的很多公司于2018年才开始报告其ESG实践。这种趋势带来了ESG表现的持续改善，尤其是在气候变化方面。如果这种趋势继续，从长远来看，亚太区之前的很多ESG落后者将会成为新的ESG领先者。
Miranda Carr
Miranda Carr
Executive Director, MSCI Research

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1Zhou, Yacheng, Zhou, Xuan, Wang, Dan, and Cheng, Miao. 2020. “Environmental Law 2020：China.” Chambers & Partners, Nov. 13, 2020.2GICS是MSCI与标准普尔公司共同制定的全球行业分类标准。

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