指数扩展

衡量投资市场

市场指数起初用于衡量市场及其随时间推移的变动走向。股票市场指数又称为市值加权指数，通常按照一家公司的市值大小来加权。与之对应的是固定收益市场指数，并且具有类似的衡量市场的目标。

机构投资者为了获取市场回报，早已开始创建抽样或完全复制这些指数的投资产品。如今，在保持衡量基准的功能的同时，市场指数被广泛运用于金融产品的创建，涵盖权益类和固定收益类产品。

不断演化

技术和数据可用性的进步催生了更新、精细度更高的指数类型。除了市场指数之外，还有一系列更广泛的指数。

关注不同敞口

这些新型指数源于市场指数，大致可分为以下几类：

• 因子指数: 旨在反映由波动率、股息率、质量、动量、价值、规模和成长性等风格因子定义的市场回报。MSCI 的研究表明这些因子可能历来有助于解释回报和风险¹。
• 环境、社会和治理 (ESG) 指数: 基于 ESG 标准，旨在帮助衡量 ESG 相关风险的敞口。
• 气候指数: 基于气候指标和衡量结果，旨在助力衡量气候相关的风险敞口。
• 主题指数: 基于对可能影响市场深远的宏观经济、地缘政治和技术趋势的量化衡量结果。

以风格因子为目标

因子指数的构建目的是衡量可解释资产风险和收益的特定因子。例如，波动率、股息率、质量和动量。这些最初是由能够获得独特数据集和最先进的处理工具和技术的投资者引入的。

股票²和固定收益³类资产都存在一些因子。尽管用到的指标或衡量方法不同，且针对不同的资产类别，但动机是相似的。

纳入 ESG 维度

ESG 指数的构建方法有多种，有简单的排除法，例如删除 ESG 风险较高的证券，也有更复杂的构建方法，即整合 ESG 评级来构建指数。

这些指数也可以根据影响目标来构建，例如，围绕可持续性或性别多样性等特定主题，与选定主题关联更密切的证券可以纳入其中。绿色债券指数就是一个固定收益领域的影响指数。

指数供应商在整合 ESG 评级时，可以从广泛的方法中加以选择。然后，机构投资者可以选择与其目标和限制条件最为匹配的指数和方法。

应对气候变化

气候指数有助于投资者应对其投资组合对气候变化产生的影响。气候指数按目标分组，例如：最小化碳排放和搁浅资产风险的敞口，最大化提供气候解决方案、绿色机遇或带来积极环境影响的公司的权重，或在组合层面瞄准符合升温一致目标。

为满足不同投资者的用例需求，可使用多种气候指数作为产品的基础。这些指数可以被用于主动型或被动型金融产品，也可以被机构投资者纳入政策或参考基准。

把握长期机遇

主题指数意在代表（特定）公司的业绩表现，这些公司可能从宏观经济、地缘政治和技术趋势衍生的机会中获得收入。在投资者眼中，这些趋势可能是长期、结构性和革命性的转变。

传统上认为，只有主动型管理公司才能设法把握创新和新兴趋势的潜力。但随着数据和技术的发展，新方法出现，即通过量化和系统化方式衡量和表示这些概念的表现，主题指数由此应运而生。

机构投资者可在针对一个或多个特定主题的被动型产品或主动型解决方案中，使用主题指数作为业绩基准。