- 气候问题正逐渐取代社会议题和公司治理，成为 ESG 议程的首要议题。这不仅反映了全球升温所带来的生死攸关的威胁，也彰显了人类社会与时间赛跑，力求遏制气候变化的决心。
- ESG 投资日益成为投资的主流。并且导致了监管机构以及要求提高标准的投资者的更大关注。来年将反映这些趋势。
- 历史表明，今天迫在眉睫的问题可能成为明天的系统性风险。
近年来，气候变化已经超越公司治理，成为最紧迫且备受投资者关注的 ESG 议题。与此同时，ESG 投资也已经真正成为主流的投资方式，并持续受到监管机构的关注。然而， 未来十年，企业、投资者和我们所在的地球都将面临更多新的风险，考验我们能否从过去的经历中吸取教训。
气候跻身为首要议题
大家都喜欢在诸如亚马逊等的网购平台上购物，那么这些电商平台又是在哪里采购的呢？ 世界各地的公司董事会在讨论推动设立净零排放目标时，常常会遇到一个关键问题：我们如何管理供应商的排放呢？ 随着全球大型企业纷纷朝净零排放目标迈进，对供应商来说，减排压力可能会像商品降价压力一样稀松平常。
四大云服务公司的上游头部供应商的净零排放计划
SBTi 认证状态：科学碳目标倡议组织 (SBTi) 由碳信息披露项目 (CDP)、联合国全球契约、世界资源研究所 (WRI) 和世界自然基金会 (WWF) 联合发起。“已核准”指公司的脱碳目标已经由 SBTi 审核并获得认可。
此处 MSCI 隐含升温 (ITR) 模型基于最新的范围 1、2、3 排放估算数据，假设了全球整体的经济活动产生的温室气体排放量超出或低于碳预算的水平与被分析公司相同，并据此估测地球至 2100 年的升温幅度将会是多少。
已自主宣布净零承诺：该公司已公开的温室气体净零排放承诺。
图中选录的公司为 MSCI 全球指数中行业里收入规模最大的企业。
资料来源：MSCI ESG Research LLC，截至 2021 年 11 月 18 日。
批评人士认为，私营公司正逐渐变成高碳化石燃料资产隐藏的避风港。这类指控是否属实？ 目前尚无定论，因为持有这些公司的私募股权基金至今并未提供太多信息。提高透明度的需求只会增加。
3. 煤炭困境：重新思考撤资
如果今天的目标只是要构建净零投资组合，那撤资化石燃料行业（尤其是煤炭）似乎是最容易的方法。但如果目标是实现整个经济的净零排放，撤资可能帮助不大。要取得实质进展，投资者可能需要思考其他策略：在能发挥作用的地方多加参与，在无法发挥影响力的地方选择撤资，并且与其他投资者携手加入相关的政策讨论，影响讨论的方向和内容。
即使我们成功将全球升温控制在比工业化前高 1.5°C 到 2°C 的范围内，我们仍会面临极端自然灾害的威胁。我们不可避免的需要采取措施帮助人类适应不断变化的气候。随着各国政府和国际组织纷纷发行债券来资助气候相关项目，这有望推动绿色债券市场的蓬勃发展。
ESG 议题成为主流
随着 ESG 大势的到来，其可信度也受到质疑。怀疑论者和理想主义人士纷纷指出 “漂绿” 或社会责任虚假宣传的例子。好消息是，据我们观察，针对 ESG 议题的共通语言正在成形，这将有助提高透明度，且更重要的是能够帮助投资者更好地决策。
“气候型”股票基金的隐含升温幅度和碳强度
气候基金指产品名中有“气候”二字且投资策略纳入气候考量因素的共同基金和 ETF 。未分类气候基金 = 106 只，第 8 条气候基金 = 45 只，第 9 条气候基金 = 72 只。数据截至 2021 年 11 月 11 日。MSCI ESG Research LLC
仅在 2021 年，世界各地的 12 个市场中有至少 34 个监管机构和标准制订者就 ESG 主题进行正式的意见征询， 也难怪公司和投资者会觉得摸不着头绪。在部分核心领域，我们已观察到政策标准整合的趋势，但也有迹象表明，在各地区聚焦重点逐渐差异化的情况下， 政策标准也可能进一步分化。
如今，投资者、企业、新闻媒体和公众都期望 ESG 评级能够回答形形色色的问题。在不久的将来，监管法规和市场力量将促进构建 ESG 评级的行为准则，明确评级所应该及不应该涵盖的范围。
新兴风险与机遇
第 26 届联合国气候变化大会的可持续农业议程 (COP26 Sustainable Agriculture Agenda) 以及将于 2022 年春季举行的昆明会议 (Kunming Conference) 的目标都反映了一个严酷的事实：如果我们不主动调整食物的生产方式和人们的饮食习惯，气候变化和生物多样性流失将迫使我们不得不做出改变。无论如何，食品行业和农业都将面临彻底的重塑。
粮食和高端食品都面临气候变化和生物多样性流失的威胁
资料来源：传粉者灭绝；Ritchie, Hannah。“世界有多少粮食生产需仰赖传粉者？”(How much of the world’s food production is dependent on pollinators?)。Our World in Data，2021 年 8 月 2 日；《生物多样性和生态系统服务全球评估报告》(The global assessment report on Biodiversity and Ecosystem Services)。生物多样性和生态系统服务政府间科学-政策平台 (IPBES)，2016 年。水资源短缺：世界资源研究所 Aqueduct Food 工具，wri.org. 土壤侵蚀：“防止土壤侵蚀，确保食物安全”(Let’s #StopSoilErosion to ensure a food secure future)。联合国粮农组织，2019 年 5 月 15 日；Cat, Linh Anh，“土壤侵蚀每年导致 80 亿美元经济损失”(Soil Erosion Washes Away $8 Billion Annually)。《福布斯》，2019 年 5 月 21 日
在我们持续抗击疫情的同时，下一场全球健康危机已经逼近：到 2050 年，每年可能会有一千万人死于此前可治疗的细菌感染。要应对这一挑战，我们需要大力投资开发新的抗生素，且需要在未来几年内大幅减少抗生素的滥用，这尤其体现在在农业领域。
随着头部私募开始将全球资本导向实现净零碳排的工作，越来越多的人意识到，如果将最脆弱的人群、社区和国家抛在身后，将难以成功地在系统层面抑制气候风险。
区分趋势与潮流
在我们十年前的首份年度《ESG 趋势展望报告》所述的某些 ESG 趋势（例如气候变化、人力资本和自然资源）延续至今。其他议题的趋势则时隐时现，而其中税收公平性和数据隐私安全这两个当初看似小众的议题如今已成为世界各地企业都必须正视的课题。时间将告诉我们，2022 年的十大趋势在 10 年之后将会怎样。